今天赚了11463美元！“信风”战术太神了！

 

俺找到了三只“信风”充足的HIGH手，在每一只上面都赚了3000多美元。俺在另外6只“信风”比较足的期货上合计赚了1000多美元，在其他的55只期货上合计赔了300多美元。

做完交易，俺忍不住问高总，在“信风”上摆那种单子的都是些什么人，怎么会那么傻？

 

高总解释说，其实那些人并不傻，只不过比较“懒”，或者说，比较“大方”。为什么这么说呢？这要从华尔街的运行机制讲起。

 

在华尔街，一般把金融机构分成两方，买方和卖方（buy side and sell side）。不过，这种划分并不是我们通常意义上所指的在一只期货上的买家和卖家，而是指一类金融机构会创造出金融产品，并把这些金融产品卖给另外一类金融机构。那些创造并出售金融产品的机构，就是卖方（sell side），比如高盛、美林、摩根士丹利等投资银行，它们为上市公司发行新手、债券等，并把这些新手和债券卖给其他机构。而那些购买新手和债券等产品的金融机构，则是买方（buy side），包括共同基金、养老基金、保险公司等。

 

那些买方机构，也就是机构投资者，一般进行长期投资。当他们对于某只期货做出买卖决定之后，他们往往会把买卖指令委托给卖方机构，比如高盛或美林，因为那些华尔街大机构除了从事投资银行业务之外，还有一项重要的业务，即券商。机构投资者在下单时会给它的券商一定的限制。比如说，在平均价格不高于31美元的情况下买进3万手XYZ。所以，券商实际上拥有很大的自由度，他可以决定什么时候、什么价格、以什么方式买进，只要不超出客户的限制就行。

 

另外，非常重要的是，券商赚钱是靠收佣金，而不是靠“低买高卖”。所以，券商的交易员有些时候并不太在意价格。有一句话，“要量不要价”，就是指这些人。因为对于他们来说，最主要的是在客户的限定范围之内尽快地把客户委托的单子做完，然后再去做另一个客户的单子，以便赚取更多的佣金。如果价格买卖得好，虽然长远来看有助于留住客户，但对券商的交易员来说并没有短期的直接好处。

 

卖方机构，比如高盛和美林，实际上以三大业务为最主要的收入来源，即投资银行（Investment Banking）、券商（Brokerage House）和自有资金交易（Proprietary Trading）。所谓自有资金交易，也叫自营，是指证券公司用自己的资金去做交易赚钱。“思必得”交易公司所从事的业务就是自有资金交易。只不过，在华尔街大公司的眼中，这种日内交易纯粹是“小儿科”，用他们的话来说就是“Mickey Mouse Operation”。卖方机构的自有资金交易员（Proprietary Trader）拿着数亿或数十亿美元在外汇、债券、期货和手市上杀进杀出，大赚大赔，根本看不上这种日内交易的小钱。另外，随着美国证监会（SEC）监管和打击的力度加大，卖方机构也不愿意卷入“抢跑”（Front Running）之类的丑闻。所谓“抢跑”，简单地举个例子来说，就是指券商在收到客户委托的大买单之后，先让自己的自有资金交易员买进，然后再高价卖给客户。这种做法在华尔街曾经非常猖獗，后来，许多机构被处以巨额罚款。所以，卖方机构在自己的券商业务和自有资金交易业务之间设立信息屏障（Chinese Wall），让自己的自由资金交易员尽量避免“抢跑”的嫌疑。

 

正是由于华尔街的这种运行机制，再加上近年来交易自动化程度越来越高，所以券商日益倾向于使用各种自动的订单类型去替客户买进卖出。“信风”上自动紧盯的单子就是其中的一种。在某种意义上，“信风”交易员是在替券商干活——收集零星的期货，再集中交给券商。而作为回报，券商则很大方地让“信风”交易员赚取可观的利润。所以，赚了钱不要骂人傻，而要说谢谢。其实，在这儿券商并不吃亏，“信风”成交的越多，券商赚取的佣金就越多，比较吃亏的是那些买方机构，或者说机构投资者。不过，他们是长期投资者，他们的利润目标可能是每手几十美元，因此对于每手二三十美分的小钱不是那么敏感。

 

当然，“信风”上的钱不会总是那么好赚。“信风”上自动紧盯的单子必定会变得更复杂，更难以捉摸，以适当地保护买方机构，平衡各方的利益。但是，“信风”和类似“信风”这样的机会还会长期地存在下去，因为在华尔街上，利用某种算法来自动地处理客户委托的大单已成为必然趋势。优秀的交易员总能发现那些自动的单子，并利用它们赚钱。